Hydro-analyse 1: Usikker fremtid betyr kostnadskutt og effektivisering i fokus
Av Som rapportert tirsdag, leverte Norsk Hydro et solid resultat i første kvartal 2025. Justert EBITDA økte til 9,5 milliarder kroner, en oppgang på hele 76 prosent mot samme periode i fjor.
Ifølge Hydro reflekterer tallene i stor grad høyere priser på både alumina og aluminium, samt positive valutaeffekter.
Men bak de sterke overskriftene ligger også et selskap som forbereder seg på svakere markeder og økt global uro.
Ifølge konsernsjef Eivind Kallevik handler det nå om å fokusere på det man faktisk kan kontrollere, og sikre at kostnadsnivå og organisering er robust nok til å møte et krevende marked.
Markant løft i lønnsomhet
Om vi rekapitulerer første kvartal, så skyldes resultatveksten først og fremst forbedringer i Hydros upstream-virksomhet, særlig innenfor Bauxite & Alumina, som alene økte justert EBITDA fra 804 millioner kroner i fjor til 5,1 milliarder kroner i år.
Aluminium Metal bidro også positivt, med økte metallpriser og reduserte energi- og karbonkostnader som viktige drivere.
Energy-divisjonen leverte jevnt og stabilt, mens Extrusions opplevde en tilbakegang, og Metal Markets endte med et svakt negativt resultat som følge av svake tradingmarginer og ugunstige valutaeffekter.
Totalt løftet dette konsernets lønnsomhet betydelig, både sammenlignet med fjoråret og foregående kvartal. Se utviklingen visualisert i grafen nedenfor - som også gir et godt bilde av størrelsesforholdet mellom konsernets områder:
... men varsler svakere utsikter
Nå nedjusterer Hydro sine forventninger til resultatene for resten av året, spesielt innenfor ekstruderte produkter.
Etterspørselen i europeisk bilindustri er svak, og resirkulering er under press som følge av lave marginer og usikkerhet i markedet.
Det fremgår av rapporten at den årlige justerte EBITDA-prognosen for Extrusions nå justeres ned til et intervall på 3,5 til 4,5 milliarder kroner, fra tidligere estimat på opptil 5,5 milliarder.
I tillegg trekkes det frem at marginene i resirkulering fortsatt er presset, til tross for tiltak og investeringer. Det er tydelig at Hydro tar situasjonen alvorlig og posisjonerer seg for en tøffere hverdag.
Strategisk dreining mot kontroll og kostnadseffektivitet
I møte med denne usikkerheten gjør Hydro flere målrettede grep for å bedre konkurransekraften. Blant tiltakene finner vi nedleggelse av mindre lønnsomme anlegg i Frankrike og Storbritannia, samt en reduksjon i resirkuleringskapasitet.
Samtidig investerer selskapet i mer moderne og effektive produksjonslinjer i Danmark og Ungarn, noe som signaliserer en tydeligere vektlegging av fleksibilitet, automatisering og lavere driftskostnader.
Ifølge konsernsjef Eivind Kallevik handler det nå om å fokusere på det man faktisk kan kontrollere, og sikre at kostnadsnivå og organisering er robust nok til å møte et krevende marked.
Betydning for norsk leverandørkjede? Nja...
På kort sikt er det lite som tilsier at de justerte prognosene eller tiltakene vil få betydelige ringvirkninger for norske leverandører i metallrelatert industri.
Hydros virksomhet i Norge er i stor grad forankret i upstream-aktiviteter, som har levert solide resultater i dette kvartalet og fortsatt nyter godt av høyere råvarepriser og stabile kraftkostnader.
Likevel er det grunn til å følge utviklingen nøye på mellomlang sikt. Dersom marginpress og etterspørselssvikt i nedstrømsmarkedene vedvarer, kan det føre til lavere investeringsvilje i segmenter som tidligere har vært attraktive for leverandører.
Det kan også bety at Hydro blir enda mer selektiv i sine anskaffelser og prioriterer leverandører som tilbyr kostnadseffektive og energieffektive løsninger.
Det er altså ingen krise i emning (ennå), men snarere et skifte i krav og forventninger.
KLIKK for alle artikler i Metal Supply analyse.